9月初好意思股商场进展苍劲，但跟着月末邻近，商场进展趋于闲隙。关连词，智通财经了解到，Stifel的首席股票策略师Barry Bannister劝诫称，投资者在第四季度的过度乐不雅心扉可能会带来负面影响。

周四，商场再次迎来了一个好日子，谈琼斯工业平均指数和范例普尔500指数均创下了2024年的新高，划分是本年的第28次和第39次历史性收盘高点。纳斯达克轮廓指数也不甘落伍，录得自8月8日以来最大的一日涨幅。终了当今，三大主要股指在9月飞腾向上1%，抹去了月初的跌幅。

好意思联储最近刚刚晓喻降息50个基点，很多策略师预测，异日商场还将持续飞腾，部分原因是东谈主工智能高潮的握续鼓动，以及经济相对肃穆的进展。关连词，Bannister对此握严慎格调。他以为，尽管商场的乐不雅心扉容易让东谈主迷失，但事实可能更倾向于在第四季度激励标普500指数回调至5000点傍边。

Bannister指出，尽管新冠疫情时刻的财政和货币策略似乎还是成为往日，刺激规范的影响依然存在。诚然粗拙全球早已花光了疫情时候的资金，那些从中受益的企业仍在持续投资。关连词，Bannister辅导谈，商场中充满了投契心扉，投资者对异日的预期已脱离本质。

他十分提到，标普500指数的12个月退换市盈率已向上26倍，接近往日一个世纪的最高水平。并且，大型成长股和价值股的复合年增长率差距诚然看似是东谈主工智能立异带来的利好，但历史标明，这种趋势的岑岭频频预示着零落和熊市，往日90年一直如斯。

Bannister还担忧，好意思国经济诚然在劳能源供应上有所增长，但劳能源需求的下降是经济零落的另一个预警信号。他质疑，很多东谈主预期的选后商场飞腾(因政事不祥情味撤消)可能不会握续，尤其是在好意思联储莫得进一步动作的情况下。

此外，他以为商场对鼓动股市飞腾的科技股的风险评估存在偏差。他指出，投资者似乎健忘了泡沫破裂的危机，刻下的情况与1990年代的科技泡沫有近似之处。并且，Bannister通过数学模子预测，标普500指数异日十年的复合年本色总答复率(包括股价变动和股息再投资，扣除年通胀率)将接近3%，花式答复率为6%。

Bannister的这种悲不雅概念诚然在刻下商场中处于少数，但他并不孑然。其他一些分析师也以为，投资者的期许过高，而经济配景依然疲弱。几周前，商场还在为经济、半导体行业以及总统选举的远景感到担忧。当今看来商场大幅着落的可能性似乎不大，但充满了变数，至少在11月5日之前，这种不祥情味将握续。

包袱剪辑：于健 SF069